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用戶破8億、超阿里,拼多多下一步要做什么?

發布時間:2021.05.27 14:58 瀏覽次數:2519 文章來源:騰訊
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5月26日晚間,拼多多發布了2021年第一季度財報,這也是黃崢卸任董事長、陳磊接任董事長之后的首份財報。

財報顯示,第一季度拼多多營收221.7億元,同比增長239%;非通用會計準則下,歸屬于普通股股東的凈虧損為18.903億元,同比大幅收窄;截至2021年3月31日,拼多多年度活躍買家數達到8.238億,較上一年同期凈增1.957億。

單從這幾個核心數據上看,拼多多的成績單似乎還不錯,但昨晚在美股的表現卻不盡如人意,下跌超5%,由此也引發了諸多疑問:黃崢卸任之后,陳磊能否守住拼多多的基本盤?年度活躍買家逐漸觸碰天花板的時候,拼多多的增長點又在哪兒?本期《企鵝解碼》為您揭秘。

自營商品銷售刺激營收大漲

從去年第四季度開始,拼多多上線了自營模式,財報中也開始加入了“商品收入”一項。也正是由于這個變化,拼多多營收增速從去年開始重回100%之上,在本季度更是達到了239%,創下近兩年新高。由于去年二三季度沒有“商品收入”,預計拼多多的營收增速仍將維持高速增長。

與之前財報不同,拼多多并沒有公布年化GMV,因此無法直觀看出自營業務對拼多多GMV的改善。但在財報結束后的電話會議上,拼多多財務副總裁財馬靖表示,自營業務是在商家無法滿足消費者需求的時候,平臺所做的一個暫時滿足需求的渠道,這個業務并不是拼多多的戰略重點,所以產生的GMV對于整體平臺來說是非常小的。

上個季度,拼多多的年化GMV為1.67萬億元,分攤到每個季度約為4175億元。本季度,拼多多來自自營的收入為51.24億元,由此可見這部分對于營收的增長貢獻很多,但對于GMV的提升,確實影響非常小。

此外,如果將這部分刨除的話,拼多多的營收為170.46億元,同比增長160.64%,增速為2019年下半年以來的新高。 吉林市企業網站建設

從拼多多當前營收結構來看,商品銷售收入已成為第二大業務,第一大業務仍為營銷服務。 吉林市網站制作

本季度,拼多多營銷服務收入為141.1億元,同比增長157%,創下近一年多以來的新高。 吉林市APP開發

交易服務收入雖然在拼多多的營收結構中占比最小,但是本季度的變化卻值得注意:收入29.3億元,同比增長180%,前者創下歷史新高,后者創下近兩年多以來的新高。

也有分析師在電話會議上對這一高增長提出了疑問。對此,馬靖的回答是:一是受一季度銷售額的增長推動,二是受多多買菜業務營收增長的推動。

但這個回答并沒有揭開所有疑團。每年的第四季度,由于有雙11購物狂歡,因此是電商平臺每年的銷售最旺季,營收也要顯著高于其他季度,拼多多也并不例外,所以交易服務費用在每年的第四季度也應該是最高的,而次年的第一季度應該會環比下降

今年一季度拼多多的營收環比下降超40億元,從理論上來看,交易服務費用也應該環比下滑,但實際情況是,交易服務費用環比增長了6.6億元。因此,拼多多究竟是如何做到的,仍是一個疑問。

營銷支出占營收比重下降明顯

自營業務雖然帶動營收大漲,但隨之而來的也是營收成本的激增。 吉林市APP開發

從去年第四季度開始,拼多多的營收成本一舉突破了100億元,本季度達到了107.5億元,同比增長487%,遠超營收的增速。 吉林市APP開發

營收成本大增帶來的一個直接后果就是毛利潤的下滑。過去幾個季度,拼多多的毛利率始終維持在70%以上,但是從去年第四季度開始,驟降至56.58%,本季度進一步降至51.52%,預計拼多多將在很長一段時間內,毛利率無法回至高點。

此外,上圖也讓很多人產生一個困惑:拼多多的毛利率如此之高,為何會長期無法盈利?答案就在于:拼多多的市場營銷費用居高不下。

拼多多用于營銷的費用已經連續兩個季度超過了140億元,157%的增速也創下了近兩年的新高,這與拼多多正在加大對多多買菜的扶持分不開。

但拼多多戰略副總裁David Liu在電話會議上提到,整個營銷費用在營收當中的占比是在下滑。

兩年前,拼多多的營銷費用還超過營收,占比超過100%,但隨后這一數據有了極大的改善,去年第四季度和今年第一季度,分別僅有55.42%和63.66%。

這說明拼多多的營銷效率出現了提升,即營銷費用相應減少,并沒有影響到營收的增長。David Liu還表示,多多買菜業務更好地滿足了用戶需求,拓展了公司的履約能力,這部分用戶的購買頻次也更高,在營銷支出方面,長期而言公司也是受益的。

此外,營銷費用占比的下滑,還大幅改善了拼多多的盈利情況。去年一季度,營銷費用占比達到了111.55%,因此同期虧損達到了31.7億元,而今年僅為18.9億元,同比大幅收窄。

提高用戶粘性成拼多多下一步重點

在上個季度的電話會議上,David Liu曾預警:鑒于目前拼多多用戶的規模,我認為不可避免的接下來的時間用戶的增速將會放緩。結合本季度的數據來看,不幸言中。

截止到3月31日的拼多多年度活躍買家達到了8.238億人,高于阿里巴巴不久前公布的8.11億,但環比增長3540萬,創下了2019年第二季度以來的最低紀錄。所以,拼多多下一步要做什么,用David Liu的話來說,就是要提高用戶的粘性。

過去拼多多會在財報中公布年度活躍買家的消費數據,但是這一季度并沒有披露,因此我們無法直觀地看到用戶粘性是否有所提高。

但是從拼多多高管的多次講話可以看出來,拼多多達成這一目標的方式有兩個:一個是吸引更多品牌商家的入駐,擴充品類,另一個則是多多買菜。其中,后者尤為重要。

David Liu也透露了多多買菜的最新進展:目前多多買菜在300多個主要城市中都開展了業務,并且在隨著當地基礎設施的不斷的改善,也帶來了我們想要的消費者行為。

但社區團購正在逐漸被納入監管范圍之內。今年3月,市場監管總局對幾家頭部的社區團購公司做出了處罰,認為這些公司存在“燒錢搶市場、壟斷后提價”等行為。這一現狀或許給拼多多未來的計劃帶來了一些不確定的因素。

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